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中国的高端白酒经历了去年的价格大涨之后，又经过一轮过山车似的价格大跌。
2012年春节前期，白酒经销商们从上级渠道批发的53度飞天茅台价格突然涨至1600多元一瓶。其他高端白酒五粮液、国窖1573等价格也从2011年的中秋一直涨到春节。
但好景不长。春节过后，茅台的终端零售价从2400元一路飞泻至1500元左右。这是因为“春节时期形势不好，货都没有丢出去，春节刚过价格就跌下来了” 从事酒类经销多年的赵勇说。
一家不愿透露姓名的经销商负责人表示，他们是这波白酒行情下跌的主要亏损者。“去年53度飞天茅台拿货价1500元左右的时候我们收了30件。当时终端零售价就已经炒到2300元左右，结果没想到出货这么困难，现在出货价都跌到1400多元”。
受高端白酒价格暴跌的影响，高档洋酒的价格也在今年大幅跳水。以炒作最厉害的正、副牌拉菲为代表的法国红酒价格拦腰斩断，近期也传出香港商家疯狂抛售拉菲的消息。
2010年年初售价2000元左右的小拉菲（普通年份），当年年底价格翻番至4000多元，到2011年中秋的时候零售价最高达到8000元。目前小拉菲的零售价格跌至现在4000多元，经销商现在的拿货价已不到3000元。
政策挤泡沫
工作会议上，温家宝总理表示今年要严格控制“三公经费”，今年继续实行零增长，禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。时逢春节已过，白酒股跌幅进一步扩大，茅台、五粮液等高端白酒价格飞转直下。
“去年春节各种高端酒都炒太厉害，有些经销商囤货太多，市场消费不如预期强劲”，赵勇对记者说，“这个时候又在强调禁止公款消费，消费人群的心理出现了微妙的变化”。
一家茅台专卖店的经理也表示，零售价大幅下跌是因为之前茅台零售价炒的太高，现在是一个挤泡沫的过程。对于茅台、五粮液等名酒的价格大幅下跌是否属于泡沫破灭？贵州茅台酒股份有限公司办公室人员向记者表示，价格波动的背后是市场因素，销售公司更熟悉情况，对此他们不愿多谈。五粮液集团办公室也以不便作答为由拒绝了记者的采访。
“像茅台、五粮液这样的厂商，品牌强势了，控制价格往往就是控制最低售价，而不会控制最高价，怕影响品牌形象。”赵勇告诉记者，对最高零售价的限制不力直接导致了巨大的炒作空间，“成本就那么点，炒的越高，跌的越狠”。
对于总理“三公消费”引发高端白酒价格跳水的说法，宜宾市酒类食品产业领导小组办公室副主任何凤安并不完全赞同，“禁止用公款买高档烟酒只是一个笼统的说法，怎么限，限到一个什么标准，有什么样的惩罚制度，这些才是问题的关键。总理的讲话只是引发白酒高价泡沫破灭的一个导火索”，何凤安说。
白酒专家铁犁也认为，禁止公款高端酒消费的影响有限，政府开支的财务上可以用其他名目代替，并且高档酒消费的出资方很大部分是公司，真正“三公经费”用于高档白酒的只占一部分。“泡沫的核心问题不是‘三公消费’受限，而是经济形势调整，对这几年造成的泡沫进行挤压。”铁犁说。
炒作利益链
近年来白酒价格只涨不跌的现象背后，厂家、经销商、超市、游资的炒作难脱干系。
“这其中主要是大的经销商在和厂家串通涨价。厂家在没涨价以前就放话出来给大经销商，让大经销商囤货。大经销商马上给小经销商和超市消息，小经销商和超市也开始囤货惜售。然后大经销商通过媒体等发布要涨价消息，抬高市场的预期，造成货源稀缺的现象，价格自然就涨起来了。”赵勇说，“从厂家到超市都是利益方，每一个环节的人都有利益驱动。
铁犁也对谈到了厂家惯用的涨价模式“先限量控货，造成货源紧张的气氛，再到离消费旺季3个月的时候宣布提价。”
铁犁告诉记者，近5年进入白酒的社会资金规模大约在300亿人民币，极大催生了白酒价格泡沫。
据资料显示，2003年10月份，53度茅台酒从218元提高到268元。第二轮提价是2006年，53度茅台出厂价从268元涨至308元，目前茅台的出厂价涨至690元左右。与此同时茅台市场零售价近年来实现多级跳，去年春节茅台更是破天荒地站到了2300元的历史天价。每一轮涨价，茅台厂家和大经销商们都是最直接的受益者。
相对于大经销商的“奇货可居”和小经销商的小打小闹，投资机构、房地产商近年来对白酒投资异常凶猛。铁犁告诉《财经国家周刊》记者，受经济形势的影响，白酒作为保值的投资品，已经成为部分资金的避风港。铁犁对规模化游资炒作白酒的现象予以否认，他认为经销商短期内低买高卖的行为和个人收藏行为是存在的，但真正巨大资金进入白酒并不以炒作为目的。“部分经销商会举行一些拍卖会，为扩大影响力和提升品牌而进行炒作，然后抬价大量出货”铁犁说。
成本真相
被炒至天价的高端白酒通常披着“绝世藏品”、“稀缺年份”、“保值增值空间巨大”等美丽的外衣，但如同其它投机品一样，人们只需要推算出其成本就能看出，这不过是另一个郁金香故事的翻版。
距离四川省泸州市大约30公里的双源酒厂，是一家两代相传的作坊式酒厂，“我们算规模最小的（指酒厂）一批，一年最多只能产500吨基酒”，酒厂老板周明说。
双源酒厂主要靠出售基酒来赚取利润，以一年为周期计算，其基酒平均每吨出售价格大概是3万元。按照这个数值换算，这家小厂每年的产值最高能达到1500万。“总的来说，毛利很薄，只有10％左右。”周明说。与提供基酒的小酒厂微薄的利润率相比，高档白酒企业在消费市场和资本市场却早已经赚的盆满钵满。据各家白酒行业上市企业2011年年报显示，洋河毛利率在58％，五粮液超过70％，茅台则继续稳居榜首，毛利率超过90％。
从10％到90％，是什么造就了白酒行业如此高的毛利率呢？
“对于当地的小酒厂来说，浓香型酒价格已经做的很透明，利润很薄，他们（指外地购买基酒进行勾兑的企业）利润大。酒都是我们这些酒，我们卖15元一斤的散酒，他们拿去稍加勾兑甚至不用二次勾兑，包装后卖200多块很正常。”周明说。
四川省泸州市市区有一家名为“杨氏大曲”的散酒销售店，今年68岁的店主杨绍弟曾是泸州老窖国窖班的班长，后来成功在高端酒市场占据一席之地的“国窖1573”便出自他的勾兑。
杨绍弟的女儿杨洁告诉记者，店里品质最好的酒35元一斤，原酒出自1881年的老窖酿造，采用他父亲的技术勾兑而成。“如果你想要跟国窖1573口感一样的酒，也能调出来。只是价格要稍微贵点，50元钱一斤。”杨洁说。
“国窖1573这样的高档酒，酒体的成本也就几十块钱”，周明告诉记者，“为什么他们的毛利率高？一吨好的基酒售价才6、7万元，原材料再贵也只有几十块钱，无非是酿酒的粮食和人工成本。名酒的价格全高在营销费用上，而高额的营销费用直接反作用于名酒的高价格”。周明说。
而据中国酿酒工业协会白酒分会统计，规模以上白酒企业各项成本费用在销售收入中所占比例达到78.32％，其中比例最大的是产品销售成本，占行业收入的65.36％，之后是管理费用，占收入比例7.84％。
