全聚德冲刺餐饮业第一股，将引发上市热潮

作为首家进入中国A股市场的“老字号”餐饮企业，全聚德(002186)5日起开始网上申购。本次发行的数量为3600万股，其中2880万股以资金申购方式在网上定价发行，占本次发行总量的80%；发行价格为11.39元/股，对应市盈率为29.97倍。

全聚德有关负责人5日向记者透露，目前公司股票认购情况非常好，受到投资者追捧。

全聚德上市一波三折

作为首家进入中国A股市场的“老字号”餐饮企业，公司董事长姜俊贤日前表示，餐饮作为全聚德的主营业务，贡献的利润占总利润额的比例一直稳定保持在一个较高的水平，最近三年平均为87.10%；商品销售收入利润率相对偏低，最近三年平均为7.99%，但同比正逐年提高。公司在2004、2005、2006年全面摊薄的每股收益分别为：0.3157元、0.4115元、0.5063元。2007年一季度公司净利润为1894.15万元，为2006年全年的35.44%。目前，“全聚德”品牌价值已经达到106亿元。

记者了解到，此次拟募集使用资金至少为3.806252亿元人民币，其中有5600万元用于全聚德前门店和丰泽园饭店装修改造项目。

1996年和2001年，全聚德曾两次启动上市计划，但因为时机选择和自身净资产规模等问题而搁浅。知情人士指出，全聚德第三次申请上市获通过，与其成功并购“仿膳饭庄”“丰泽园”和“四川饭店”等三个餐饮“老字号”有关，解决了净资产规模不足问题。

据了解，前两次申请上市失败后，全聚德集团加速开直营店，完成多个品牌重组。2004年，全聚德大股东首旅集团把原首旅集团、新燕莎集团旗下的所有餐饮品牌，全部并入全聚德，成立了中国全聚德(集团)股份有限公司。目前，全聚德在北京、上海、重庆、长春等地拥有9家直营全聚德烤鸭店，在国内外共拥有61家特许加盟店。

全聚德集团董事长姜俊贤接受本报记者采访时明确表示，上市后所募集的资金，将运用到餐饮主业的发展上。

将引领中国餐饮业上市热潮

业内人士表示，全聚德A股上市后，其市值有望成为国内餐饮连锁业龙头老大。全聚德此次上市将推动国内餐饮企业的上市热潮。

记者从北京俏江南餐饮有限公司负责战略投资的有关负责人处得到证实，目前该公司已经确定要在纳斯达克上市，主要想变“民营”为“公众公司”，扩大自身的公众影响力，实现全球扩张，做好区域市场的整体开发。同时他还确认，两年里有15家左右的机构希望能够辅导俏江南上市。

与俏江南一样，中国餐饮业的众多名企，如小南国、小肥羊、谭鱼头、东来顺、大娘水饺、一茶一坐、真功夫等也已对资本市场觊觎多时，借资本市场扩张的意图越发强烈，都在积极筹备上市。据了解，小肥羊、谭鱼头、小南国、真功夫均欲在香港上市，一茶一坐倾向于在纳斯达克上市，大娘水饺及有国资背景的东来顺可能实现内地A股上市，重庆小天鹅则明确表示了其海外上市意向。

上市能否使企业飞速发展？

全聚德首次登陆A股市场，激发市场对中国餐饮行业上市的期待。但接受记者采访的一些专家指出，要想借助上市实现企业快速发展，餐饮企业仍面临诸多问题需要解决。

对于想要通过上市寻求资本扩张的餐饮企业来说，迈不过的“标准关”一直是最难突破的。“如果无法突破这一瓶颈就无法实现大规模经营运作。”逸马首席顾问马瑞光表示，不少中餐连锁企业就是因为标准问题和连锁模式问题导致经营不善。

对于投资者普遍担心的餐饮企业利润率低的问题，中国人民大学经济学院教授周业安表示，表面上看，餐饮行业企业数目庞大，接近充分竞争状态，利润率较低，但如果餐饮企业具有核心竞争力，如高端市场的核心产品或核心品牌，则能够获得高利润，如全聚德，东来顺等企业。

业内人士同时指出，首先，餐饮企业可复制性较小，拿全聚德为例，中国南方人不太爱吃烤鸭，如果全聚德在南方扩张开店，效果可能没有在北方地区好；其次，北京一些“老字号”在北京地区具有较高文化价值，离开这个地域就可能失去这个优势；第三，一些国有“老字号”餐饮企业在内部管理、人才资源方面仍存在问题，产品和服务竞争力并不是很强，不像肯德基、麦当劳等企业能够形成一套产品和服务标准，全聚德可能更多利润来自于品牌和地产。

“因此，餐饮企业上市带来的除了大量资金的注入外，更要借融资平台，改进管理模式，将自身打造成一个现代综合服务业企业集团，从而提升成长空间。”周业安如是说。（记者:杨烨 文婧 实习生:邓倩）