CPI跌进5% 价格管制放松获更大空间

[ 通胀的显著回落的确为政府进一步撤销其价格控制措施提供了一次良机。假如以渐进有序的方式执行，在今年剩下的时间里，通胀应该会依然维持在低于年同比6.0%的水平 ]

8月CPI的跳水幅度超出了市场此前的想象。

国家统计局昨日公布，8月的CPI为4.9%，较7月6.3%的水平下降1.4个百分点，为年内第四个月出现下滑，这也是14个月来的最低点。但国内整体的通胀阴影仍然挥之不去。

肉价增幅下滑下拉CPI

国家统计局的数据显示，8月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。此前，市场曾预期8月的CPI将回落至5.2%～5.7%之间，实际数据的快速下滑超过了市场预期。

占CPI权重超过30%的食品是拉动CPI直线下滑的主导因素。8月份，食品类价格同比上涨10.3%，较上月的食品类同比增速大幅滑落了4.1个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨8.0%，猪肉价格仅上涨1.0%，分别较7月的增速回落了8.0和11.1个百分点。

去年8月份，CPI指数曾高达6.5%，当时食品价格增幅上涨18.2%，肉禽及其制品价格上涨49.0%，创下了10年新高。

国家信息中心研究员张永军对《第一财经日报》表示，去年较高的基期水平使得今年8月的食品价格涨幅增速明显缩小，显现市场供需矛盾已趋缓。另外CPI中翘尾因素的逐渐减弱也促使了CPI走势下滑。

在食品价格下滑的同时，8月的非食品价格增长依然维持在年同比2.1%的水平不变，其中居住类价格上涨7.0%，较7月略有下滑。没有迹象显示，较高的食品价格通胀扩散至非食品价格。

PPI涨幅更加温和

国家统计局昨日也公布了8月份的PPI。数据显示，8月的PPI较7月份小幅上升0.1个百分点至10.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.3%。

此前，国际油价已经出现了连续数周下滑，市场在9月初就预测8月的PPI将面临较大的下行压力。不过，降价后的进口汽油完税价与国产汽油出厂价的差值仍有1000多元。由于工业成本传导具有时滞性，8月的PPI没有迅速下降。

雷曼兄弟公司亚洲经济学家孙明春在昨日的报告中分析，PPI出现微幅上升的原因在于食品和原油价格通胀下降被燃料和煤价格通胀上涨所抵消。

国家统计局的数据显示，8月份燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属类和化工原料类购进价格同比分别上涨30.9%、26.6%、0.7%和9.2%，涨幅均较上月小幅提升。

不过从更详细的数据来看，部分原材料价格则出现了大幅下滑。国内的钢铁价格已经连续下跌，同时带动了位于钢铁上游的焦炭价格小幅跳水。为应对钢厂对焦炭需求的减缓，山西焦化企业联盟更是将9月份焦炭价格下调5%，同时在当月限产40%～50%。

孙明春表示，尽管8月份PPI 通胀强于9.8%的市场预期，但涨幅比此前两个月更加温和。鉴于最近几周食品、原油、钢材以及其他许多大宗商品的价格均在下跌，PPI通胀将会很快开始回落。

政策仍谨慎对待

随着气温转冷将推升食品价格季节性增长。事实上从农业部发布的9月1日至今的农产品批发价格总指数和“菜篮子”产品批发价格指数来看，农产品价格已经较7月末开始出现小幅上升的趋势。

张永军对记者表示，由于基期因素的存在，食品价格增幅总体仍然呈放缓趋势，年内的CPI涨幅可能继续下滑。

在PPI方面，国际石油价格的走势将决定未来PPI的变化。石油输出国组织（欧佩克）成员国部长级会议于本月在奥地利首都维也纳举行，但欧佩克成员对未来的原油生产政策并不一致。沙特国王阿卜杜拉曾表示，他愿意看到油价跌至每桶100美元以下价格。但一些市场分析师认为，会议可能维持配额不变，并会呼吁成员国控制原油产量，避免油价继续下滑，但总体而言，国际油价短期内难以再出现大幅波动，对国内难以形成短时间的冲击。

通胀的显著回落的确为政府进一步撤销其价格控制措施提供了一次良机。孙明春表示，这种价格放开可能会导致接下去几个月里CPI出现小幅反弹。但假如以渐进有序的方式执行的话，那么在今年剩下的时间里，通胀应该会依然维持在低于年同比6.0%的水平。

对此，孙明春表示，政策制定者将会继续采取谨慎、渐进的方式将其政策重心从通胀转移至增长。

不过，中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定昨日撰文强调，尽管未来通胀形势或有所缓解，但中国宏观经济政策仍应把抑制通胀作为首要目标，央行应在坚持从紧政策不变的前提下，适时灵活地进行货币信贷调