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23亿资产最后争夺:嘉士伯与华润雪花战争

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重啤集团第二次处置啤酒资产。和上一次锁定认购对象重啤股份和嘉士伯不同,这一次,其控股股东重庆轻纺控股集团选择了公开挂牌转让的方式。

9月5日,重庆联合产权交易所公告称,重啤集团资产管理公司100%股权挂牌转让,啤酒销量规模不低于300万千升的境内外知名啤酒企业方可竞购,挂牌期限一个月。重啤集团资产管理公司拥有重啤集团位于华东三省的8家啤酒厂和一家麦芽厂。

这笔资产的挂牌价为23.89亿元,和2010年嘉士伯竞购重啤股份12.25%股权所付出的代价相差无几。

“但这只是底价。”一知名券商透露,和重啤集团第一次处置的西部7家啤酒厂相比,东部8厂产量更高,区位优势更佳,必将引来各路啤酒巨头新一轮厮杀。

有重啤集团内部人士认为,长期盘踞华东市场的华润雪花啤酒(中国)有限公司不惧资金压力,很可能竞买。但已连胜两场的嘉士伯表示,仍将参与竞买。

华东肥肉

和落入嘉士伯的西部7家啤酒厂相比,重啤集团华东8厂的总资产大得多。挂牌公告显示,加上江苏金山啤酒原料有限公司,总资产账面价值为10.99亿元,评估值为13.3亿元,溢价21%。

包括宜宾、石柱公司在内地重啤集团西部7厂,总资产账面价值仅为5.2亿元,评估值7亿元。仍背着5亿多元的债务包袱。

产量也不能相提并论。

华东8厂单厂年产量多在20万千升,总量在100万千升以上。而西部7厂的啤酒产量加起来60万千升,去年仅实现了一半的销量。

区位优势更不能比。华东8厂地跨江苏、浙江和安徽三省,覆盖长三角。2001年,重啤集团斥资对常州天目湖啤酒有限公司进行资产重组并控股,年产啤酒25万千升。3年后,该公司收购了镇江中冷啤酒有限公司。

布局华东,从此一发不可收。携常州天目湖啤酒有限公司,重啤集团控股了盐城啤酒公司,年产啤酒20万吨,总投资3亿元。并购高峰始于2004至2005年,重啤集团在江苏控股了两家啤酒厂,控股了江苏金山啤酒原料有限公司,专门提供麦芽。在浙江控股了绍兴公司和之江责任有限公司,在安徽控股了天岛和宣城两家公司,新建了全资子公司含山和庐江啤酒公司。

为减轻重啤股份的资金压力,在嘉士伯入主前,重啤集团还把并购的优质资产陆续装入上市公司。早在2003年,重啤集团在宁波的大梁山公司就转让给重啤股份,共有近20万千升的啤酒产能。

加上重啤集团在重庆周边的布局,重庆集团和重啤股份的啤酒年产销量超过200万吨,进入中国啤酒企业第四位,华东8厂曾立下汗马功劳。

此次啤酒资产出售,和轻纺集团战略转型大有关系。作为重庆市属国有八大产业集团之一,集团要立足轻纺,跳出轻纺。轻纺集团董事长杨林表示,去年重啤股份实行资产重组后,

有了一定的资金可进入新兴产业。轻纺集团引进台湾宇辰光电股份有限公司,分期共同投资16.65亿元,在重庆建设触摸屏生产基地。为缓解资金之渴以满足转型需要,今年,轻纺集团还拟发行7亿元人民币的企业债券。

谁将胜出?

“这注定是一场嘉士伯和华润雪花的战争。”9月6日,重啤集团内部人士对本报记者说。

对重啤集团华东8厂,北京燕京啤酒股份有限公司并没有表示出太大兴趣。9月6日,燕京啤酒副总丁光学称,燕京啤酒不会参与对重啤集团相关资产的角逐。燕京啤酒正在贵州发力。虽和华润雪花竞购茅台啤酒失利,但燕京啤酒把年产40万千升啤酒的新厂搬到了贵阳,分两期建设。10亿元投资已牵扯了燕京的资金实力和精力。

至于百威英博,去年已在四川建厂,距成都不过60公里。百威英博尚未表态。

重啤集团多年的竞争对手华润雪花也没有明确表态。其媒体公关部高级经理韩晓菲表示,公司只有在并购结果明确时才会公开消息。

已在前两场竞争中夺得先机的嘉士伯,是否将重啤集团啤酒资产全部吃下?

9月6日,嘉士伯前大中华区总裁王克勤表示,嘉士伯将会参与竞买,“嘉士伯应该会支持。”打完入主重啤股份、拿下重啤集团西部7厂两仗,王已转换身份为嘉士伯亚洲区总裁顾问。

对此,重啤集团内部人士认为,这次挂牌转让谁拿下,关键是价高者得。

和国内第一阵营的啤酒企业相比,重啤集团的华东资产区位优势比产量更有吸引力,尤其是对华润雪花。

今夏,华润雪花在华东地区继续开动并购机器。7月,它从喜力亚太(中国)有限公司手中接过江苏大富豪啤酒有限公司49%的股权以及喜力上海亚太啤酒有限公司100%股权。

8月初,华润雪花又以2.7亿元收购杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司55%的股权。西湖啤酒和湖州啤酒,均被华润雪花收编。至此,华润雪花在浙江的生产基地就多达8家。

“在华东的啤酒企业里,华润雪花实力最强,一旦收购重啤集团相关资产,华润雪花将一统华东。”重啤集团内部人士说,由于收购的多是二三线企业,尽管已拥有足够的市场份额,但华润雪花尚未触及反垄断法的相关规定。

作为央企,有着强大资金链支持,也是该内部人士看好华润雪花的原因。

“资金并不是主要的。”一国内知名券商说,如果有价值的啤酒资产,20多亿元的现金再难也不成问题。但明明是一个集团的啤酒资产,为何要分两次不同方式卖?难道政府的真正意图是一分为二?

原文地址:http://finance.qq.com/a/20110907/000405.htm

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